Pegasus 2024 4. Çeyrek Bilançosu: Havacılık Dünyasında Eşi Benzeri Görülmemiş Bir Finansal Fırtına
Bilanço açıklandığında, finans piyasaları nefesini tuttu ve Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş., bu inanılmaz tabloyu değerlendirmek için sahneye çıktı. Hazırlanın, çünkü bu bilanço, havacılık sektöründe adeta bir kasırga etkisi yarattı!
Pegasus, 2024’te net satışlarını tam %58,54’lük devasa bir sıçramayla 111.823 milyon TL’ye taşıdı. FAVÖK, %46,89’luk muhteşem bir artışla 31.765 milyon TL’ye ulaşırken, net kar %36,46’lık dramatik bir düşüşle 13.285 milyon TL’de kaldı. Net borç ise %28,32’lik korkutucu bir yüksışla 108.951 milyon TL’ye fırladı. FAVÖK marjı, 225,43 baz puanlık bir gerilemeyle %28,41’e inerek herkesi şaşkına çevirdi. Ancak asıl bomba 4. çeyrekte patladı: Şirket, 27.776 milyon TL’lik satış geliriyle beklentileri alt üst etti (konsensüs: 27.158 milyon TL, Gedik: 26.983 milyon TL; yıllık %50 artış). FAVÖK, 6.470 milyon TL ile analistleri hayrete düşürdü (konsensüs: 5.915 milyon TL, Gedik: 5.634 milyon TL; yıllık %79 artış). Ama net kar, %83’lük akıl almaz bir çöküşle 1.965 milyon TL’ye geriledi (konsensüs: 201 milyon TL, Gedik: -259 milyon TL). Bu rakamlar, Pegasus’un gelirde uçtuğunu, ancak karlılıkta adeta yere çakıldığını gösteriyor!
Satış gelirleri %24’lük dev bir sıçramayla 753 milyon euroya ulaşırken, yolcu sayısı %17’lik inanılmaz bir artışla 9,5 milyona yükseldi. Uluslararası yolcu trafiği %19’luk muazzam bir büyümeyle dikkat çekerken, RASK (arz edilen kilometre başına birim gelir) %8’lik bir yükselişle gökyüzüne tırmandı. Yan gelirler %22’lik çarpıcı bir artışla yolcu başına 29,6 euroya fırladı. Ancak maliyetler adeta bir kabus gibi çöktü: Personel giderleri %109’luk devasa bir sıçramayla 153 milyon euroya, bakım maliyetleri %22’lik yükselişle 28 milyon euroya ulaştı. CASK (arz edilen kilometre başına birim gider) %3 artarken, yakıt hariç CASK %20’lik korkunç bir yükseliş gösterdi. Neyse ki yakıt maliyetleri %11’lik bir düşüşle nefes aldırdı. FAVÖK %34’lük muhteşem bir artışla 176 milyon euroya ulaşsa da, net kar %89’luk dramatik bir çöküşle 51 milyon euroya indi. Bunun en büyük suçlusu, ertelenmiş vergi gelirlerinin %88’lik inanılmaz bir kayıpla adeta buharlaşması oldu!
Pegasus’un agresif genişleme stratejisi ise tam bir finansal destan yazdı. Şirket, 11,54 milyar euroluk rekor bir yatırım harcamasıyla herkesi şoke ederken, toplam borç %23’lük dev bir artışla 4,53 milyar euroya yükseldi. Ancak nakit rezervleri, adeta bir mucize gibi ikiye katlanarak 1,26 milyar euroya fırladı. Net borç %3’lük bir artışla 3,27 milyon euroya çıkarken, serbest nakit akışı negatif bölgede kalarak yürekleri ağza getirdi. 2025’te ASK’nin %12-%14 arasında büyümesi, RASK’ın ise tek haneli bir yükselişle ilerlemesi bekleniyor. Ancak yüksek iş gücü maliyetleri, jeopolitik riskler ve yakıt fiyatlarındaki dalgalanmalar, adeta bir gölge gibi şirketin üzerinde dolaşıyor. Gedik Yatırım, Pegasus’un karlılığı koruması için yatırım harcamalarını dizginlemesi, maliyetleri optimize etmesi ve borç yönetiminde disiplinli bir duruş sergilemesi gerektiğini haykırıyor!
Bu bilanço, havacılık sektöründe adeta bir dönüm noktası! Gedik Yatırım’ın bu çarpıcı analizi, güvenilir kaynaklardan derlenmiş olsa da, yatırım kararlarınız için tek başına bir pusula değil. Rota Borsa da bu noktada devreye girerek, burada sunulan bilgilerin yatırım danışmanlığı olmadığını vurguluyor. Pegasus’un 2024 4. çeyrek performansı, finans dünyasında yankılanmaya devam ederken, bu eşsiz hikayenin geleceği nefes kesici bir merakla bekleniyor!
